D/E

D/E (Debt/Equity) là chỉ số cốt lõi để đo sức khỏe tài chính doanh nghiệp.

1. D/E là gì?

• D/E = Nợ phải trả / Vốn chủ sở hữu
• Thể hiện mức độ đòn bẩy tài chính:
  • D/E cao → công ty vay nợ nhiều, rủi ro trả nợ cao.
  • D/E thấp → công ty chủ yếu dùng vốn tự có, an toàn hơn.

---

2. Ngưỡng chung để đánh giá D/E

• D/E < 0.5 → Rất an toàn (ít nợ, thường là doanh nghiệp độc quyền, dòng tiền mạnh: điện, nước, y tế).
• 0.5 – 1.0 → An toàn, chấp nhận được cho đa số ngành.
• 1.0 – 2.0 → Có rủi ro, chỉ hợp lý nếu doanh nghiệp thuộc ngành cần vay vốn lớn (bất động sản, xây dựng hạ tầng, ngân hàng).
• > 2.0 → Rủi ro cao, doanh nghiệp vay nợ quá nhiều → dễ gặp khó khăn khi lãi suất tăng hoặc lợi nhuận giảm.

---

3. Theo từng ngành

• Điện, nước, dược phẩm, công nghệ, hàng tiêu dùng → Nên chọn D/E < 0.5 – 1.0.
• Ngân hàng → D/E không áp dụng trực tiếp, thay bằng CAR (hệ số an toàn vốn).
• Bất động sản, xây dựng hạ tầng → Có thể chấp nhận D/E ~ 1.5 – 2.0 (vì đặc thù phải vay vốn lớn), nhưng nếu > 2 thì rủi ro rất cao.
• Doanh nghiệp tăng trưởng mạnh (ví dụ mở rộng chuỗi bán lẻ, logistics, năng lượng tái tạo) → Có thể chấp nhận D/E 1–1.5, nhưng cần kiểm tra dòng tiền trả nợ.

---

4. Lời khuyên khi chọn cổ phiếu

✅ Tốt nhất chọn công ty có D/E ≤ 1.
✅ Nếu ngành ổn định (điện, nước, y tế) → càng thấp càng tốt, lý tưởng <0.5.
✅ Nếu ngành bất động sản, hạ tầng → chỉ chọn công ty có D/E < 2 và phải có dòng tiền dương + quỹ đất tốt.

---

👉 Tóm gọn:

• D/E đẹp nhất = <0.5 (cực an toàn).
• D/E 0.5 – 1.0 = Hợp lý.
• D/E 1.0 – 2.0 = Rủi ro, chỉ hợp ngành bất động sản, hạ tầng.
• >2.0 = Nguy hiểm, nên tránh.

✅ Ngưỡng để xác định cổ phiếu tốt:

1. Ngành sản xuất, dịch vụ ổn định (dệt may, dược, hàng tiêu dùng):
   • D/E nên < 0.5
     → Doanh nghiệp ít nợ, an toàn tài chính, rủi ro thấp.
2. Ngành công nghệ, bán lẻ, tăng trưởng nhanh:
   • Có thể chấp nhận 0.5 – 1.0
     → Vẫn trong mức an toàn, vì cần vốn mở rộng nhưng lợi nhuận kỳ vọng cao.
3. Ngành hạ tầng, điện, bất động sản, hàng không (cần vốn lớn):
   • Có thể cao hơn, nhưng thường < 2.0
     → Nếu trên 2.0 tức là phụ thuộc nợ nhiều, rủi ro khi lãi suất tăng.